去年８月份以后，經(jīng)濟下行壓力加大。速度放緩只是表象，真正的挑戰(zhàn)是企業(yè)盈利出現(xiàn)負(fù)增長。企業(yè)盈利穩(wěn)不住，就業(yè)、財政收入、民生改善、風(fēng)險防控等都穩(wěn)不住。當(dāng)務(wù)之急是穩(wěn)增長，實質(zhì)上是穩(wěn)效益。

　　穩(wěn)效益，首先要明確企業(yè)效益下滑的原因所在。這里需要引入“轉(zhuǎn)型再平衡”的概念。過去長時期１０％左右的高增長，形成了與之相適應(yīng)的供求平衡關(guān)系。近年來增長放緩，首先是需求側(cè)的房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等達(dá)到歷史需求峰值期而出現(xiàn)回落，供給側(cè)的鋼鐵、煤炭、石油、建材、石化等行業(yè)相應(yīng)調(diào)整，但供給側(cè)的調(diào)整慢于需求側(cè)的調(diào)整，于是出現(xiàn)了供給側(cè)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，ＰＰＩ指數(shù)連續(xù)三十多個月負(fù)增長，企業(yè)效益大幅下滑。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，重化工業(yè)部門產(chǎn)品出廠價下跌貢獻了ＰＰＩ指數(shù)大部分跌幅。２０１５年前兩個月，ＰＰＩ為－４．５６％，其中煤炭、油氣、鐵礦石開采、鋼鐵、石化等五個行業(yè)ＰＰＩ平均為－２０％，占到近７０％的跌幅。企業(yè)利潤增速從２０１４年８月之后開始明顯下降。２０１５年前兩個月，利潤累計同比下降４．２％。如果剔除煤炭、石油和鋼鐵行業(yè)，利潤增速則相對穩(wěn)定，累計同比增長８．８％，與去年全年水平大體相當(dāng)。概括地說，當(dāng)前企業(yè)盈利明顯下滑，主要是嚴(yán)重過剩行業(yè)盈利大幅滑坡引起的。

　　走出這種困局可有兩種思路。一種是用大規(guī)模刺激政策增加投資需求，通過需求提高已有供給側(cè)的產(chǎn)能利用率，試圖恢復(fù)過去高增長時期的平衡。這種辦法面臨的最大約束是歷史需求增速峰值的“天花板”，投資需求不可能再達(dá)到足以拉動供給側(cè)已有產(chǎn)能的規(guī)模。盡管基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等投資還有較大空間，但短期“透支”將會減少未來需求，而今后保持一定的增長速度還要靠投資支撐。同樣不能忽視的是，過度提高基礎(chǔ)設(shè)施投資等指標(biāo)，將會加大相當(dāng)多地方本已嚴(yán)重的財政金融風(fēng)險。

　　另一種思路是在需求側(cè)適當(dāng)增加投資，目的是防止需求短期內(nèi)過快下滑，同時為供給側(cè)調(diào)整爭取時間；重點放在加快嚴(yán)重過剩行業(yè)的退出和重組，較大幅度地減少產(chǎn)能，通過減產(chǎn)帶動價格回升、企業(yè)效益改善，從而建立起與新的增長潛能相適應(yīng)的供求平衡關(guān)系，也就是達(dá)到“轉(zhuǎn)型再平衡”。

　　近年來嚴(yán)重過剩行業(yè)調(diào)整緩慢有兩個值得關(guān)注的原因。一是重化工業(yè)固有的“加速原理”的作用。隨著現(xiàn)代市場經(jīng)濟中專業(yè)化分工的深入，基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等終端產(chǎn)品的生產(chǎn)鏈條加長。當(dāng)這些終端產(chǎn)品進入快速增長期后，中間投入品會形成自我循環(huán)過程，即所謂的投資“加速效應(yīng)”。而進入減速過程后，則會出現(xiàn)方向相反的“加速效應(yīng)”。相關(guān)行業(yè)過剩的嚴(yán)重程度和應(yīng)有的收縮力度，可能超過原先的預(yù)期。二是地方政府對調(diào)整態(tài)度不大積極甚至消極。盡管大家認(rèn)識到嚴(yán)重過剩行業(yè)調(diào)整難以避免，但往往希望別人調(diào)自己不調(diào)。除了試圖回避企業(yè)關(guān)閉、債務(wù)處理、人員安置等帶來的矛盾外，維持已有的企業(yè)，就有一塊ＧＤＰ，還可以收到增值稅，也是不少地方政府的“小算盤”。但這樣做的結(jié)果，是企業(yè)大面積虧損，差企業(yè)想退還退不出，好企業(yè)也要被拖垮，實際上是不可持續(xù)的。

　　應(yīng)對這種困難局面，必須下決心在一定時間內(nèi)使嚴(yán)重產(chǎn)能過剩行業(yè)的退出和重組取得實質(zhì)性進展，可考慮實施“嚴(yán)重過剩行業(yè)減產(chǎn)轉(zhuǎn)型、提質(zhì)增效”專項行動計劃。

　　思路要點

　　１．選擇鋼鐵、煤炭、石油、石化、鐵礦石等行業(yè)列入專項行動計劃范圍。

　?。玻贫p產(chǎn)方案。初次可考慮全國范圍２０１５年按照１０％比例減產(chǎn)，相關(guān)省份等比例制定減產(chǎn)計劃。國務(wù)院召開專門會議，與相關(guān)省份簽訂減產(chǎn)承諾或協(xié)議書。

　　３．設(shè)立“嚴(yán)重過剩行業(yè)減產(chǎn)轉(zhuǎn)型基金”，主要通過發(fā)行長期（１０年或以上）專項債券籌措資金。按相關(guān)省份減產(chǎn)規(guī)模對應(yīng)確定債券發(fā)行額度，由省級政府發(fā)債并償還，中央財政貼息。該基金主要用于企業(yè)關(guān)閉、重組減少產(chǎn)能的補貼，相關(guān)職工安置和再就業(yè)培訓(xùn)補貼等?；鹨?guī)模在核定相關(guān)費用的基礎(chǔ)上確定。

　　４．相關(guān)省份以基金為杠桿，推動減產(chǎn)轉(zhuǎn)型計劃的實施。對應(yīng)退出的產(chǎn)能，不宜使用“落后產(chǎn)能”的提法，因為這種提法有較強的計劃經(jīng)濟色彩，在實際操作中往往以設(shè)備的大小、新舊，而非是否合規(guī)、有效作為判定尺度，容易造成“誤傷”，與市場經(jīng)濟原則相悖。建議代之以“違規(guī)產(chǎn)能”和“低效產(chǎn)能”的分類，前者指不符合國家環(huán)保、節(jié)能、安全等標(biāo)準(zhǔn)，后者指效率低下，在市場競爭中難以立足。地方政府應(yīng)按照公開透明的標(biāo)準(zhǔn)，列出屬于“違規(guī)產(chǎn)能”、“低效產(chǎn)能”的企業(yè)名單，引導(dǎo)這些企業(yè)主動加入減產(chǎn)轉(zhuǎn)型行動計劃。對經(jīng)由關(guān)閉、重組等方式減少產(chǎn)能的企業(yè)，給予相應(yīng)減少產(chǎn)能補貼、職工安置和再就業(yè)補貼。在企業(yè)數(shù)量較多、具有可競爭性的地區(qū)，可嘗試采取招標(biāo)辦法，由出價較低者優(yōu)先獲得相關(guān)補貼?？傊?，對減少產(chǎn)能的企業(yè)要有一定的利益補償和較多的選擇機會，以減少阻力和矛盾。

　　５．在基金使用、減產(chǎn)方式等方面，給地方政府較大的自主和創(chuàng)新空間。可從各地各行業(yè)具體情況出發(fā)，有一些“自選動作”，例如有的企業(yè)在減產(chǎn)的同時轉(zhuǎn)產(chǎn)，可用基金給予補貼，地方也可從其他渠道給予支持。企業(yè)關(guān)閉、重組所涉及的債務(wù)，可與有關(guān)銀行協(xié)調(diào)，按呆壞賬處置。

　?。叮绾伟褱p產(chǎn)計劃落實到位，防止“別人減我不減或少減”的情況出現(xiàn)，應(yīng)有相應(yīng)的預(yù)防和懲罰措施?？捎蓢医y(tǒng)計、審計部門到相關(guān)地區(qū)進行核查，也可引入社會監(jiān)督機制。如發(fā)現(xiàn)不減、少減或“假減”等情況，公開通報批評，并相應(yīng)減少中央財政貼息。發(fā)揮政治優(yōu)勢，對各地已承諾的減產(chǎn)任務(wù)，提出政治紀(jì)律上的要求。

　　預(yù)期效果

　　如實施上述減產(chǎn)轉(zhuǎn)型、提質(zhì)增效行動計劃，將會給社會發(fā)出一個重要信號，即相關(guān)行業(yè)的供求關(guān)系將發(fā)生重要變化。信息出來，就可能帶動價格回升。在嚴(yán)重過剩行業(yè)中，煤炭、鋼鐵行業(yè)占比較高。據(jù)初步測算，這兩個行業(yè)所需的基金規(guī)模分別為８００億—１０００億元和２０００億元，債券期限１０年以上，且由中央財政貼息，對地方政府不會形成壓力。短期內(nèi)地方可能由于減產(chǎn)影響到ＧＤＰ和稅收增長，而一旦價格回升，這些損失將會得到彌補而有余。這是一個“以量換價”的過程，總體上對地方有利。由此而論，這也是一項對過剩產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)，特別是重化工業(yè)比重偏大的老工業(yè)基地擺脫困境的支持性政策。

　　我國石油、鐵礦石對外依存度過半，國內(nèi)減產(chǎn)對價格影響有限，但有助于低效產(chǎn)能退出，有利于稀缺資源的保有。為保證國內(nèi)外市場競爭的公平性，在國內(nèi)減產(chǎn)的同時，等比例減少相關(guān)產(chǎn)品的進口。

　　至于何時減產(chǎn)到位，將主要依據(jù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)市場供求狀態(tài)做出判斷。根據(jù)估算，相關(guān)行業(yè)減產(chǎn)１０％大體是必要的。隨著價格回升，當(dāng)企業(yè)盈利水平接近或達(dá)到社會平均盈利水平時，可以認(rèn)為減產(chǎn)基本到位。顯然，不同行業(yè)的減產(chǎn)到位點是有區(qū)別的。這些行業(yè)的盈利狀況得到明顯改善后，全社會企業(yè)盈利水平將會進入穩(wěn)定狀態(tài)，即使增長速度有所波動，亦可從容應(yīng)對。從全局看，這時有很大可能性也就找到了中高速增長的均衡點，經(jīng)濟將會進入一個比較平穩(wěn)且可持續(xù)的增長期。

　　在成熟的市場經(jīng)濟中，過剩產(chǎn)能退出是市場選擇的結(jié)果。在現(xiàn)階段我國體制條件下，產(chǎn)業(yè)進入和退出都受到政府特別是地方政府力量的特殊影響，市場作用有限。行政性問題還要用行政性辦法加以解決。本文所討論的減產(chǎn)轉(zhuǎn)型思路，屬于行政性辦法與市場機制的組合。減產(chǎn)計劃確定和實施、資金支持等是行政性的，減產(chǎn)到位平衡點的確定、減產(chǎn)后的提質(zhì)增效等，則靠的是市場機制。通過主動減產(chǎn)實現(xiàn)再平衡，減少了資源的低效配置利用，有利于全社會的效率提升，這是我們推動減產(chǎn)轉(zhuǎn)型最重要的理由。退出是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的一大難題，在這方面有所探索、積累經(jīng)驗，對完善社會主義市場經(jīng)濟條件下的宏觀調(diào)控理論和實踐，對新常態(tài)下的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展，都具有積極意義。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任、黨組成員、研究員劉世錦國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟研究所副處級主任秘書、副研究員許偉