6 月7 日，國家衛(wèi)健委、公安部、醫(yī)保局等聯(lián)合發(fā)布《2020 年糾正醫(yī)藥購銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風(fēng)工作要點(diǎn)》（簡稱“《要點(diǎn)》”），為醫(yī)藥購銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)劃清行為紅線，形成風(fēng)清氣正的行業(yè)新風(fēng)正氣。

    核心要點(diǎn)1：完善疫苗集中采購政策，對疫苗量價無太大影響值得注意的是，《要點(diǎn)》里明確指出要完善疫苗集采工作。

    　　疫苗分為免疫規(guī)劃疫苗和非免疫規(guī)劃疫苗，免疫規(guī)劃疫苗（一類苗）是由政府統(tǒng)一采購調(diào)撥，并且是由政府免費(fèi)向公民提供，包括乙肝、百白破等疫苗；非免疫規(guī)劃疫苗（二類苗）則是先由省級CDC 與疫苗生產(chǎn)商簽訂中標(biāo)合同，再由縣區(qū)級CDC 根據(jù)中標(biāo)結(jié)果通過省采購平臺進(jìn)行網(wǎng)上采購，與疫苗生產(chǎn)企業(yè)簽訂采購供應(yīng)合同，由市民自費(fèi)、自愿接種，包括HPV、三聯(lián)苗等疫苗。

    　　早在2016 年，藥監(jiān)局發(fā)布了新修訂的《疫苗流通和預(yù)防接種管理條例》，要求省級疾病預(yù)防控制機(jī)構(gòu)通過省級公共資源交易平臺組織全省集中采購，建立疫苗采購專家?guī)旌鸵?guī)范、高效的采購流程，通過集中采購形成價格競爭和談判機(jī)制。由此可見，此次的疫苗集采是對以往政策進(jìn)行完善，對整體的疫苗供應(yīng)量和定價沒有太大的變化，疫苗集采對目前疫苗行業(yè)的影響有限。

    核心要點(diǎn)2：推進(jìn)藥品耗材帶量采購，完善醫(yī)?；鸢踩L效機(jī)制《要點(diǎn)》提出推進(jìn)藥品耗材集中帶量采購和保供穩(wěn)價工作，逐步推廣藥品集中采購和使用試點(diǎn)（“4+7”試點(diǎn)）工作經(jīng)驗(yàn)，推動各地開展非過評藥品帶量采購和高值醫(yī)用耗材帶量采購試點(diǎn)。

    　　對于藥品，2018 年11 月“4+7”城市藥品集中采購文件正式落地；對于醫(yī)用耗材，在2019 年中旬，安徽省和江蘇省則率先實(shí)現(xiàn)骨科材料、支架等高值醫(yī)用耗材的帶量采購試點(diǎn)落地。在今年，“3+N”聯(lián)盟人工晶體帶量采購和注射劑帶量采購等政策已在持續(xù)推進(jìn)，《要點(diǎn)》再次強(qiáng)調(diào)此政策，意味著今年下半年非過評藥品、醫(yī)用耗材的帶量采購模式有望加速推進(jìn)。

    　　此外，《要點(diǎn)》還指出要建立完善維護(hù)醫(yī)?；鸢踩L效機(jī)制，充分發(fā)揮各級醫(yī)療保障部門對醫(yī)保監(jiān)管的牽頭作用，加強(qiáng)與衛(wèi)生健康、公安、市場監(jiān)管等部門信息互通共享。據(jù)北京醫(yī)保局統(tǒng)計，2019 年北京市完成對2916家定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、445 家定點(diǎn)零售藥店的現(xiàn)場檢查，拒付和追回醫(yī)?；稹　〔缓弦?guī)支出達(dá)3000 余萬元。建立安全有效的醫(yī)保基金機(jī)制有助于醫(yī)?；鸬拈L期穩(wěn)定運(yùn)營，提高醫(yī)保資金使用效率，利好臨床價值高、定價合理的藥品。

    核心要點(diǎn)3：加強(qiáng)醫(yī)藥流通管理，加大監(jiān)管力度對于醫(yī)藥流通領(lǐng)域，《要點(diǎn)》強(qiáng)調(diào)，要推進(jìn)藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃落實(shí)，建立完善安全生產(chǎn)責(zé)任體系。保障小品種藥（短缺藥）和流感疫苗供應(yīng)，鼓勵集團(tuán)化發(fā)展，提高產(chǎn)業(yè)集中度。建立健全中醫(yī)醫(yī)療質(zhì)量管控體系，促進(jìn)中藥藥事管理質(zhì)控中心等規(guī)范化建設(shè)。

    　　我們認(rèn)為，兩票制、新版GSP、營改增等政策的推進(jìn)對采購、配送等流通環(huán)節(jié)提出了更高的要求，將有助于提高流通市場集中度。目前藥品市場已形成以國藥、上藥、華潤醫(yī)藥、九州通為代表的競爭格局，2017 年4 家龍頭企業(yè)市場份額已達(dá)四成，對比美國市場，美國前三家流通企業(yè)市占比達(dá)90%以上，未來國內(nèi)流通行業(yè)的市場集中度有較大的提升空間。因此，伴隨著政策的不斷推進(jìn)，將利好醫(yī)藥流通行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。

    　　同時，也要加大監(jiān)管力度，加強(qiáng)對醫(yī)藥流通領(lǐng)域的監(jiān)督管理，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。

    投資建議：

    　　推進(jìn)藥品耗材帶量采購和疫苗集采、建立安全有效的醫(yī)保基金機(jī)制、加強(qiáng)醫(yī)藥流通管理是驅(qū)動醫(yī)藥行業(yè)未來健康發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，利好研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁、研發(fā)管線豐富、運(yùn)營管理優(yōu)秀的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，如恒瑞醫(yī)藥（600276）、海普瑞（002399）、九州通（600998）、華北制藥（600812）等。

    風(fēng)險提示：政策推進(jìn)低于預(yù)期、市場競爭風(fēng)險。